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　　中原时报 本报（chinatimes.net.cn）记者胡雅文 北京报谈

　　在北京海淀区的金隅智造工场里，北京能耀数字科技公司总司理张晨曦正在测算新能源名倡导经济性，自从锂电阛阓升温以来，这样的订单应接不暇。

　　锂电正极材料分娩商龙蟠科技泄漏嗅觉到阛阓需求回暖，在联想情况下，公司大致冲回之前的减值准备，致使还能有稀奇的库存收益。与龙蟠科技一样，锂电产业链好多企业都渐渐走出低谷，一扫此前耗费的阴沉。“面前订单迷漫，不愁销量，莫得东谈主料预见下半年需求这样好。”江特电机信心满满。记者发现，前年四季度依然成为锂电企业利润回转的窗口。跟着2025年纪迹预报陆续露馅，靠四季度事迹杀青减亏、扭亏的企业不在少数。

　　锂电回暖，股市先知。与产业一线比拟，股市更像是一场狂欢。2026年1月，在北京的一座贸易写字楼中，投资者陈鑫（假名）意气飞扬，滑动入部属手机共享我方的持仓。几只锂电股的名字旁，涨幅数字的神采陆续变化，但持仓收益毅然翻红。“从股市角度来看，一直到面前我还认为它是一个不测。”面对再度吵杂起来的锂电池块，他话中仍带有一点骇怪。

　　好多东谈主都没预见，2025年下半年，A股锂电池块演出了一场绝地反弹。直至2026年1月中旬，天空股份、天赐材料、多氟多等企业纷纷演出翻倍行情，宁德期间总市值重回1.6万亿元，华盛锂电股价从前年4月的低点飙升卓绝500%。锂电池块再登岑岭之后，陈鑫看盘愈发往往。他永久投资储能股，在股市持续高涨时通常欣喜得无心使命，抱入部属手机和共事赞赏股票又涨了些许，“那时股价一直涨，也有回落的时候，但回调后是更大的涨幅。”上市公司的联动让他更为慷慨，“赣锋锂业、盐湖股份、天皆锂业同涨同跌，那时我合计阛阓是真的从底部起来了。”

　　股市卷土重来

　　无论是陈鑫这样的股民，照旧盛大锂电行业从业者，都没料到阛阓这一连串的飞升。

　　成本阛阓最初嗅到了暖意，锂电池块以迅猛姿态卷土重来。2025年9月5日，因连结3个往翌日累计涨幅超30%，阳光电源发出股票往来出现颠倒波动的领导。而资金热浪陆续上涌，9月24日，阳光电源收于154.2元/股，市值首度打破3000亿元。这一次，“A股光伏一哥”阳光电源因储能而凝视。在财务报表中，阳光电源的储能系统业务收入依然卓绝光伏逆变器等拓荒收入。2025年上半年，它的储能系统创收178亿元，同比增长128%。之后在10月初，阳光电源时不可失，向港交所提交了上市恳求书。

　　前年9月15日，宁德期间凭借最大成交额睥睨A股，它是锂电行业总市值最大的股票，当天收于354.7元/股，高涨9.14%，日成交额达255.87亿元，总市值一日涨回1.6万亿元。宁德期间港股相同迈上历史新高，涨至465港元/股。

　　进入秋冬季节后，储能板块的涨势并未就此停歇，反而呈现出燎原之势。9月末、10月末及11月初，储能板块掀翻铺天盖地的个股涨停潮，新能源和科技两大干线瓜代高涨，成为阛阓焦点。储能需求超预期增长的音讯广为传播，对于背后的原因，赣锋锂业告诉记者，“风电、光伏发展都需要储能，这是能源转型带来的影响，同期AI兴起也带动了储能需求。永恒来看，储能将成为全球能源体系的一部分，储能需求会一直存在。”

　　标记性的一幕发生在2025年国庆节后的首个往翌日。10月9日，宁德期间股价开盘后一皆冲高，盘中一度涉及424.36元/股的历史高点，最终以409.89元/股收盘，峰值卓绝2021年末的高点。

　　不仅仅储能，电解液、锂矿等板块轮替领涨。自4月中旬至11月中旬，万得多个锂电指数举座上扬。锂电电解液指数涨幅达243%；锂矿指数涨幅达107%；锂电池指数涨幅达96%。在电解液等材料才调掀翻加价潮时，华盛锂电董事长沈锦良曾对记者示意，“面前能源电池与储能行业正处于高贵发展的阶段，带动了包括添加剂在内的关系材料需求量的增长。”

　　履历股市欢叫之后，锂电池块迎来了一个月傍边的治疗期，部分个股有所回落。但从2025年12月下旬至2026年1月下旬，锂电池块并未一直下降而是转而回暖。限制2026年1月20日，万得锂电池指数中大要7成的身分股杀青新年开门红，锂电股再度站稳脚跟。

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　　很难想象，在最近一年，锂电池块竟出现了20多只翻倍股。限制2026年1月中旬，电解液板块的天空股份、华盛锂电和海科新源都高涨了3—4倍，市值较大的天赐材料和多氟多也高涨了1—2倍。上市公司对此措手不足，前年10月末至11月中旬，大中矿业、华盛锂电、多氟多和天空股份等企业曾接连领导往来风险。重拾信心的股民却不为所动，他们在网上热议行业情况，期待行情延续。

　　又名机构投资者告诉记者，2021年后的3年公共对阛阓缺少信心，只合计阛阓会永久低迷。但到了2025年，政策对阛阓逻辑的影响依然缩小，国度队资金是鼓舞整个这个词阛阓高涨的主力，科技干线和中好意思关系随性对于A股的影响较大，“那时阛阓对贸易战的反馈比较悲不雅，但自后发现我国有反制技能，生意照旧照作念。面前回头看，4月的低点更像是特朗普政策砸出的‘黄金坑’。”他认为，短期行情主要由情谊主导，与估值和盈利关系不大；而永久来看，国内新能源仍有增漫空间，国际阛阓天然渗入率很低，可是受限于制裁，需恭候打破机会。

　　锂企开动自救

　　在成本阛阓的高潮以外，产业里面更为安宁，行业存在是反弹照旧回转的争议。

　　阛阓不合体面前股价上。从大盘来看，科技等板块在分流资金，新能源依然不是大干线。实践上，进入2025年11月中下旬，板块走势开动分化，锂电股告别单边高涨，转而进入高位震憾。直至12月中旬，锂电股的大幅回调让不少追高者堕入恐忧。那时，阛阓对于下流订单落地情况和需求增长持续性抱有疑虑。11月下旬，国际投行高盛还公布了一份看空呈文，将赣锋锂业评级从中性下调至卖出，中枢不雅点是面前阛阓过于乐不雅，而他们看到下流阛阓短期反馈欠佳以及补库存增速放缓，认为产业基本面并不可因循高价预期，锂价面对下行风险。

　　看着屏幕中上高下下的K线，陈鑫却显得很有底气，“面前又有波动，11月下旬的时候如实跌得很惨，可是我仍然有信心，它不会跌到前年的位置了，就算回落也还会再次高涨。因为2025年下流需求在增长，锂矿、储能是有基本面因循的。”

　　锂是电池的基础原料，亦然判断行业景气度的锚点。2015年于今，由新能源汽车爆发催生的能源电池需求主导了一轮大周期。2015年至2020年，碳酸锂价钱最低约为4万元/吨，最高妙过17万元/吨。2020年末碳酸锂价钱一度接近60万元/吨。但2023年，碳酸锂价钱大降80%。2024年，碳酸锂于8月初更是跌破8万元/吨。那时的共鸣是漫长的磨底期仍将连续，阛阓并不奢想本就昌盛的需求变得更好，而是寄但愿于供给端的产能出清。

　　2024年秋天，在我国锂云母矿的主产区江西宜春，部分选矿厂的机器声渐渐停了下来。“外采锂辉石矿的成本线面前在8.5万元/吨近邻，锂云母矿则接近9万元/吨。”上海钢联的新能源商量员郑晓强那时告诉记者，“面前售价依然与成本倒挂。面对这种小幅的分娩耗费，企业为了守护阛阓份额和客户关系，鄙俚会遴荐连续分娩一段时期，来消化之前的库存和已锁价的订单。等这些存量订单实践完，后续的停产张望只怕就不可幸免了。”

　　从2024年到2025年，国际锂矿暂缓开采、国内锂盐厂停产张望、野心产能脱期等情况接踵出现。锂电全产业链，从二三线厂商到头部企业，简直都在存货减值的打击中冬眠降本。

　　在2025年6月低至谷底的阛阓中，一吨碳酸锂的价钱仅为6万元。这意味着，除了遴选成本较低的盐湖和澳洲锂辉石矿的厂家，其他锂盐厂商未免耗费。

　　2025年下半年股市吵杂之际，深陷耗费的锂电行业开动自救。近几年，自力餬口的供应链产能陆续彭胀，短处原材料的降价和日益热烈的阛阓竞争给贸易筹划带来严峻挑战。供需错位是东谈主力难以责罚的矛盾，即便行业繁荣发展、产销两旺，企业却在很长一段时期内处于耗费运营景象。

　　龙蟠科技身处竞争热烈的磷酸铁锂行业，公司接头细致东谈主告诉记者，“从铁锂行业来看，2025年下半年有可能杀青盈亏均衡或稍稍盈利，可是全年扭亏仍有压力。这要看天时地利东谈主和，一方面看需求，另一方面看碳酸锂价钱。若是碳酸锂价钱显赫回升，那么公司就大致冲回之前的减值准备，致使还能有稀奇的库存收益。”

　　产业共振复苏

　　2025年6月末，碳酸锂现货价钱开动高涨了，下半年高涨约60%。进入2026年，碳酸锂价钱连续高涨，限制1月19日，阛阓均价卓绝14万元/吨。

　　锂周期与其他商品一样，本色是需求与资源供应之间的博弈。就全球领域而言，跟随科技进步、低碳需求的共鸣，锂的需求是持续增长的。某头部锂企向记者分析了碳酸锂夙昔的波动：“2024年到2025年年中，锂价是迟缓见底的走势，这是因为在锂价高位周期，锂资源供应开释较多，锂盐厂产能投放速率阶段性卓绝了需求增长速率。同期，碳酸锂阛阓累库较多，给价钱形成了压力。至2025年7月，阛阓迟缓明白到下流储能板块订单迷漫、电芯厂下半年订单接满，致使排班到了一季度。”

　　“要不是最近反内卷，时时彩app下载碳酸锂价钱有所回升，上半年各家锂矿基本就趴地上了。”2025年7月鑫椤资讯高档商量员张金惠对记者感触谈。

　　海博念念创树立于2011年，是业内盛名的储能系统供应商。海博念念创接头细致东谈主告诉记者，储能行业之是以堕入内卷，最中枢的原因在于，夙昔它更多是一个政策导向型行业，储能系统永久以来被视作新能源名倡导配套步伐，关联词在实践运行中，以往这些储能步伐被调用的频率较低，也缺少进修的贸易阵势，其自己的价值并未真实体现。

　　2025年下半年，多家锂电池行业协会联接企业召集闭门会，发出了操纵廉价竞争、让行业健康有序发展的倡议。中国化学与物理电源行业协会能源电池应用分会圭臬化使命组兼行业商量部主任周波曾告诉记者，“咱们合计磷酸铁锂材料是内卷情况最严重的一个行业，面前行业内就一家企业微利，其他全部耗费。行业头部企业连结耗费3年，研发参加持续下降，这对行业是不利的。咱们会指挥头部企业暂缓扩产，出清落伍产能，依然有一些企业情愿并开动实施。另外也但愿行业准初学槛提高，把劣币反抗在行业以外。从价钱上，咱们薄情凭据国度发布的关系法律，回反平日的阛阓经济，企业在成本之上订价。”

　　紧接着，电解液、磷酸铁锂等其他锂电材料价钱触底回升。六氟磷酸锂这一电解质产物的价钱在国庆节后大幅高涨，短短数月翻了几倍。跟着行业掀翻材料加价潮，阛阓情谊由悲不雅转向严慎乐不雅，助推上市公司股价回暖。某头部锂企告诉记者，“2025年下半年，碳酸锂阛阓库存多月持续下降，考证了储能订单爆发这一事实。同期，资源端的锂矿分娩受到一定侵略，供需共同鼓舞了锂价触底反弹。”

　　协力之下，神色变了。不外，即使新周期开启，高下流企业间的博弈也不会罢手。在产物加价潮中，谁来承担成本的问题正被放大。

　　需求不测爆发

　　好在阛阓需求依然可以。2025年12月，多家锂业公司告诉记者，2025年第四季度锂盐厂订单仍然迷漫，锂盐根柢不愁卖。他们每天联接期货盘面价钱来订价，不愁销量，唯有售价险峻的问题。江特电机接头东谈主士对记者直言，他们很难判断阛阓走势，“就像前年没东谈主预见2025年下半年需求这样好，这没什么，咱们只需要作念好我方的事情，尽可能将成本适度在低位，然后不讲价钱高下波动，咱们都能赢利。”

　　碳酸锂仍在走强，成为大量商品阛阓确当红品种。2025年12月26日，碳酸锂主力合约2605连涨6个往翌日，站上13万元/吨关隘，创下2023年11月以来新高。2026年1月13日，碳酸锂2605一度冲高妙过17万元/吨。

　　储能阛阓的爆发性增长成为了周期变化中的短处变量。时于当天，新能源汽车带来的能源电池需求仍是大盘地方，但对于依然出现的这一波高涨来说，储能才是拉动新周期上行的引擎。

　　郑晓强示意，“在能源需求增速守护15%—20%的情况下，储能需求增长60%—80%就会形成碳酸锂端的去库幅度显赫增多。”国度能源局最新数据领路，2025年，我国新式储能累计装机容量卓绝1亿千瓦，装机范畴已跃居世界第一。我国储能需求增长超出了阛阓最乐不雅的预期。据郑晓强统计，2025年下半年，国内碳酸锂月度需求量均值基本守护在11.2万吨/月，在需求旺季时最高可以达到12.5万吨/月，比上年高出不少，上半年需求量均值唯有8.5万吨/月。

　　在新周期视角下，上游供应端产能已基本开释到位，下流需求在储能需求爆发的情况下可以持续守护增量。在郑晓强看来，产业链已进入基钦周期中的被迫去库阶段（复苏阶段），后续会迟缓进入补库周期（彭胀阶段），带动锂电产业链朝上发展。

　　事实上，储能产业正处于阛阓化攻坚阶段，2025年头，强制配储政策被取消。不少机构曾悲不雅估量，这将导致储能需求下降，但现实情况是需求不降反增。也有东谈主告诉记者，需求超预期实则是因为此前阛阓将预期压得过低。

　　但在海博念念创看来，“2025年下半年储能国表里阛阓均杀青超预期双增长，这一增长态势是政策利好、场景拓展、全球能源结构治疗等多重因素肖似的收尾。真实的曲折出面前2025年头国度出台的136号文献《对于深入新能源上网电价阛阓化阅兵促进新能源高质料发展的见告》，该文献鼓舞储能与新能源迟缓‘解耦’，跟着新能源装机范畴持续扩大，电网对天真性转化资源的需求日益渊博，政策开动指挥储能走向阛阓化运营，储能已能通过峰谷价差杀青经济收益，初步具备了自我造血才调。”

　　归根结底，锂电照旧需要更大的阛阓。面前，天然电网安全和不浮滥绿电仍是两大现实问题。但储能的中枢价值一直莫得变过，那么从强制配储的建而无须，到把遴荐权还给阛阓的经由中，究竟是什么发生了变化？

　　可以赢利的生意

　　储能，正在从一项政策条款，变成一门可以赢利的生意。

　　事实上，各地一直在指挥储能赢得安详现款流，储能的应用场景和盈利阵势陆续进化。以寥寂储能为例，它不再局限于谁建谁用，也不再依附于电站或工贸易用户，而是行为寥寂的阛阓主体接入电网，有意提供办事。在136号文之前，新能源电站需要得志配储规章，寥寂储能可以将储能容量出租给新能源电站，这为寥寂储能提供了近半收入。2024年，寰宇容量租借加权均价为每年132.03元/千瓦。

　　真实的改造在136号文之后，储能和新能源名目解绑。但储能必须有我方的活法，为了保证寥寂储能的收入，一些省份陆续出台容量抵偿电价机制。浅薄来说，便是轨制托底，只消具备可用容量，储能电站可以像发电厂一样，赢得一笔基本电费收入。容量抵偿机制正在渐渐替代夙昔的容量租借电价，以甘肃和宁夏为代表，抵偿圭臬初步设定为每年330元/千瓦和165元/千瓦；另一类则按照实践放电量进行抵偿，以内蒙古和新疆为代表。

　　如今，寥寂储能的收益结构已较为明晰，主要包括现货往来（峰谷价差）、调频援救办事以及上述的容量电费。不外，储能赢利也并非易事，海博念念创示意，“要将潜在收益滚动为实践盈利，中枢在于能否通过细巧化运营捕捉每一个盈利节点。”跟着能源系统日益复杂，一个新能源名目可能包括风电、光伏和储能等多个组成身分。业内依然有第三方企业有意为新能源名目测算经济性。

　　在北京海淀区的金隅智造工场里，北京能耀数字科技公司总司理张晨曦正在用算法责罚这个问题，该公司专为新能源名目测算经济性。在他看来，在某些场景如大型新能源名目中，不可浅薄核算储能自身创造的增量价值，而是要看整个这个词名倡导价值。

　　张晨曦说，“在和会场景中，名目自己需要盈利，天然实践上不会细分到储能可以赚些许钱，可是可以斟酌储能从中进展的作用，即可能需要投资些许资金给储能，来达到投资收益倡导，这是需要从举座角度来看的。比如连年应时而生的大型寥寂储能，便是帮电网责罚问题，匡助电网支吾新能源上网带来的冲击，从而故意于当地新能源发展。”

　　在张晨曦看来，储能的盈利阵势如峰谷套利、援救办事并莫得太多变化，可是储能的应用场景会越来越多，范畴会越来越大。同期，储能造价快速下降亦然储能经济性变好的一大原因。张晨曦刚刚作念了一个大名目，储能EPC造价是0.76元/瓦时，与2021年时的2—3元比拟显赫镌汰，“面前储能产业的成本下降颠倒快，这对于行业来说是一件颠倒好的事情。”

　　阛阓的条款不仅限于此。从成本方面来看，张晨曦示意，“实践上无论是成本照旧电价都在陆续变化，每一年的投资水平都代表不了名目整个这个词人命周期。因为光伏的人命周期长达25年，风电20年，而储能电池是8年或10年的寿命。可是给名目想象的人命周期至少为15年，这意味着中间至少需要更换一次电芯。”

　　同期，从永恒来看，进展储能价值需要更细巧化的运营。海博念念创方面告诉记者，“储能系统的安详运行是基础门槛，而阛阓化运营才调决定了盈利天花板，唯有打破运营才调的细巧化、智能化瓶颈，才能让储能电站真实杀青安详盈利。收尾每提高一个百分点，都可能带动全投资答复率显赫上升。”

　　行业进化的速率肉眼可见。海博念念创方面告诉记者，“以咱们大型储能系统产物为例，5年前一个40尺集装箱可以存储2000度电，如今圭臬的20尺集装箱就可以存储8000度电，单元能量密度提高高达8倍。按照一个普通家庭月均用电200度野心，面前一个集装箱储存的电量，可以得志40个普通家庭一个月的用电需求。”

　　从投资者到从业者，好多东谈倡导证了锂电行业的周期来往。成长中的阛阓向来充满挑战，但恰是在责罚一个个问题的经由中，中国构建了从资源开采、材料制备、电芯制造、系统集成和回收哄骗的好意思满锂电产业链。

　　赣锋锂业在总结自身发展时提到，“咱们的计谋性判断都是基于实践的阛阓需求。如推出电池级锂化合物，是看到了电池产物将来的发展出路；全球资源布局，是估量到锂供需会陆续波动，唯有掌捏资源才能平滑风险。事实上不仅是赣锋一家公司，也不仅是锂行业，整个的中国企业、整个这个词中国锂电产业链都为行业发展孝顺了巨随性量。早年间，中国电池产业更多是行为国际公司的代工脚色，但亦然通过这样的脚色，中国企业完成了原始的时间、东谈主才累积。跟着国度推出新能源计谋，国内大批优秀的锂电企业脱颖而出，迟缓使中国领有了全球最完善的锂电产业链。”

　　深宵，江西、四川、青海、江苏等地锂电工场依然灯火通后。分娩车间里，机器日夜握住，亦如一直在高出的行业脉搏。

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