一场巨大的波浪，正漫过公募基金旧日的堤岸。无声的颤抖，险些在系数业内东谈主士身上延伸。

就像经济学家任泽平在1月20日发出的判断——周期即宿命，周期即机遇。“这一轮科技康波周期，就像时期列车从咱们眼前呼啸而过。马斯克刻画为‘超音速海啸’，咱们惟一需要作念的，就是拥抱康波，不要成为老登。”

于公募基金而言，这个时期的周期，有更具体的名字：ETF，一个悄然重塑行业的价值坐标系的变量。

一些数据指向灼热的现实：比喻2024年，我国ETF总限度从2万亿元通盘奔突，发展至3.7万亿元；2025年，这一限度接连高出4万亿元、5万亿元，乃至6万亿元关隘，猛涨60%；2026年刚至，秀丽性事件已然知道，行业先后出身了两个“万亿”记载——中原基金旗下非货ETF限度和全市集跨境ETF的体量，先后冲突万亿元。

行业的权力河山也在重新礼貌。在部分机构，ETF业务已非“半壁山河”不错刻画，个别单品自力扛起了公司六成以上的限度。借此东风，一批公司得以在行业名次的道路上快步攀升，那些曾以主动握住才略见长的玩家，却略显游移与被迫，眼看着我方的座席在榜单上渐渐滑落……

限度名次的此消彼长，原是买卖寰球革故转换的常态。但若如同好意思国市集预示的那般，指数化投资终将成为公募基金的最终“归宿”，那脚下这场席卷行业的ETF波浪，便可能不仅仅一次简单的洗牌，而是决定末端座席的紧迫一战。

当ETF从一谈可选题变为行业生涯的必答题，一场围绕它的全面竞速便铺陈开了。拼费率、拼流动性、拼家具矩阵，以及通过ETF改名增强家具辨识度等，都成为了基金公司化解颤抖的具象布置。而对于捏有东谈主来说，这场竞赛的放胆简化了弃取——弃取限度大，家具布局王人全、尤其是低档位握住费率家具多，又兼具较好流动性与品牌辨识度的头部ETF大厂，如中原基金等，无疑是普及投资放胆、筑牢财富建立基石的重要一步。

ETF重塑本钱市集

公募大厂们对ETF的竞逐无声却酷暑，陈述与宣发节拍快如疾风，限度数字竞相攀升——一股指数投资的力量正重塑整个本钱市集。

2025年，职权市集在价值重估与资金追逐中捏续升温，公募ETF限度如同被无形之手接续推高的水位线，在岁末悄然触及了前所未有的刻度。字据Wind数据，其限度在2025年年底达到了史无先例的6万亿元。

这笔非常于A股总市值约5%的巨量资金，既是“压舱石”，亦然“放大器”。它治服着完全不同于主动投资的运作逻辑——不追逐叙事，只诚实于礼貌，在接续壮大的过程中，激勉了一场对于资金流向、订价权包摄、市集强健性根源的深度猜测。

6万亿之下，A股加快从由散户情谊和机构博弈主导的“狩猎场”，转向由礼貌、器具和财富建立逻辑主导的“当代化金融基础体式”。市集放胆的普及与资金对国度计策的精确灌溉，是ETF蕃昌发展过程中亮堂的一面；另一面，它也宣告了一个全新时期的莅临：ETF厂商、捏有东谈主、上市公司等系数市集参与者，都不得不退换姿态。

从各人市集看，中国境内ETF的故事是一个典型的其后者叙事。它起步时的姿态是追逐，但增长赶紧。2016年至2025年上半年，境内ETF限度以年均约30%的复合增长率上前鼓舞，增速位居各人前方。如今，它已悄然高出日本，成为亚洲限度最大的ETF市集。

在境内，ETF推广的节拍如一部接续加快的影像：从零到第1个万亿，市集用了漫长的17年摸索；而到达第2个万亿，技术被压缩至2.4年；尔后的进度近乎于冲刺——第3个万亿仅耗时约半年，第4个万亿用了9个月，第5个万亿耗时仅3个月，近期冲突6万亿用时4个月。

纵不雅其发展历程，表征A股中枢财富的宽基指数体系，已在连年来已毕高出式迭代，A500、科创50、中证1000等新指数迟缓融入投资者的说明河山，行业主题和策略格调指数革命亦接续涌现。家具的丰富，让ETF财富建建功能进一步突显。以商品ETF为例，2025年，有色金属板块迎来高光技术，黄金、铜、稀土等品种循序高涨，商品类ETF限度随之激增超200%，黄金ETF中原（518850）和有色金属ETF基金（159562）限度双双冲突百亿大关，器具与市集机遇的精确耦合由此可窥得若干脉络。

盛宴的光环之下，ETF行业里面呈现出一谈日益艰深的裂痕。

在舞台中央，领跑者已踏入此前无东谈主瞎想的疆域。Wind数据夸耀，放胆2026年1月12日，中原基金旗下ETF总限度达到了历史性的10164.20亿元，为全市集首家非货ETF限度冲突万亿元的公募基金公司。其后，易方达、华泰柏瑞、南边三家公募ETF限度分裂在9000亿元、6000亿元、4000亿元量级筑起阵营，嘉实、广发、国泰三家公募ETF则处于3000亿元级梯队中。

高贵，从来不是均匀散布的阳光。哪怕是头部ETF大厂，差距也已渐次拉开，资源、言语权与生态影响力的分水岭，也由此造成。

当聚光灯聚焦于头部玩家的竞逐时，舞台边际的暗影雷同值得凝视。放胆现在，全市集仍有100余家基金公司尚未入局ETF“战场”。已入局的58家基金公司中，约1/3的基金公司ETF限度不及10亿元，其中9家基金公司ETF限度不到2亿元。

对于它们而言，所谓“指数化时期”的钟声，约略仍是一种远方而吞吐的回响。这不仅是限度的落差，还意味着在研发、系统、作念市与品牌等轮廓才略的规模眼前，很多参与者尚未真的拿到入场角逐的门票。

同质化痛点因何治理？

ETF赛谈当天的熙攘征象，其背后长久照射着政策的轨迹。监管每一次明晰铺设的利好政策，轨制藩篱的审慎松动，都在为这片疆域的扩张勾画着看不见的基线。

检朴化家具审批历程，到推动ETF互联互通，再到投资处所范围的迟缓拓宽，一系列政策组合拳如同敞开了本钱的河谈，换取着更多流水向ETF这片凹地汇注。相当是在优化指数投资生态、荧惑资金入市等政策的推出下，进一步普及了ETF的市集活跃度和投资者参与度，为行业的扩张注入了深层能源。

一场移山倒海的费率变革，则从另一维度重塑着行业的竞争情势。自2023年7月证监会崇敬启动公募基金费率改进以来，缩小投资者成本成为明确的趋势。2024年11月19日，证监会主席吴清在第三届国外金融魁首投资峰会上示意将稳步鼓舞公募基金行业费率等改进，同日多家头部基金公司率先步履，将旗下大型宽基ETF的握住费率和托管费率分裂调降至0.15%和0.05%，触及的ETF限度突出1.3万亿元。

这场从上至下推动的“减法”效应权贵：放胆2025年6月，全市集股票型ETF的限度加权平均握住费率，由2024年头的0.46%，大幅缩小至0.25%，近乎腰斩；握住费率缩小至0.15%的家具比例，从2024年头的12%，提高到27%。

费率下当作直管缩了投资者的包袱，某种程度上，它也在无形中加重了行业的弱肉强食，时时彩app官方下载推动着资源与份额向中原、易方达、华泰柏瑞等更具放胆的头部玩家手中蚁集。

相干词，当握住限度的基数自己已成为一种既成地貌，越来越多的基金公司开动夸耀地贯通到，简单“拼首发、拼费率”的传统旅途，一经难以保管长久的竞争上风。

于是，行业竞争的焦点开动向更精微处移动，一场悄然酝酿的“改名潮”席卷全行业。仅2025年12月以来，已有包括中原、易方达、汇添富、华宝、广发在内的多家基金握住东谈主发布公告，对其旗下ETF家具的场内简称进行蚁集变更。

以中原基金为例，1月12日，该公司告示对旗下38只ETF集体改名。从定名结构看，这38只ETF扩位简称和谐采选“投资处所中枢因素+ETF+中原”的定名结构，基金代码及其他称号简称均不变。改名后，投资者只需输入处所指数重要词，即可快速找到该公司刊行的ETF家具。

在交游争分夺秒的市集里，这种看似微弱的优化，实则将家具辨识度与公司品牌进行了深度系结，悄然普及了家具黏性。

这波ETF改名潮，是稳健监管层对尺度化、透明化的换取，亦然ETF步入6万亿大时期后，各大握住东谈主重塑品牌辨识度、霸占投资者心智的紧迫举措。它剑指ETF市集持久存在的同质化痛点，同期，折射出行业从单一的家具竞争转向体系化的品牌竞争的升维：当同质化加重时，基金公司提供的，不再仅是指数追踪的治理决策，而是纠合家具计算、布局形而上学与建立行状的完好意思叙事。

而一切品牌叙事的根基，终究要回来到家具最质朴的甘愿——作念好流动性、追踪纰缪、费率结构、申赎体验。当唠叨的称号回来和谐与地谈，也预示着品牌溢价与生态博弈的新纪元正在到来。行业开动正视一个更高大的命题：器具属性之上，怎样构建ETF业务真的的信任与生态黏性。

由此，ETF的竞争，迟缓发展成为握住东谈主轮廓实力的系统性对垒。

万亿ETF大厂的破局样本

当行业的残暴垦荒期成为旧事，ETF行业的竞争逻辑，悄然转向更为复杂的博弈。真的的较量开动围绕生态的深度、运营的耐力与品牌的积淀伸开。怎样构筑那谈难以逾越的护城河，成为悬于每位参与者心头的新鲜命题。

诚然，拼费率、拼流动性、拼先发，这些战术层面的博弈，仍是很多基金公司最熟习也最径直的脚本。但在这场看似趋同的“武备竞赛”中，一些领跑者已不再餍足于在既有维度上重叠内讧，而是在更活泼的维度上，勾画出属于我方的特有生涯样本。

2026年1月12日，中原基金旗下ETF总限度达到了历史性的10164.20亿元。岂论是总限度，如故日均成交额，限度和流动性，均为行业第一。这份上风的积攒早有轨迹，该公司在2022年已闯入晨星各人前20大ETF提供商名次，并在2024年、2025年连气儿台阶式上行，成为各人ETF的“头部玩家”的一员。

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回望其旅途，故事的起原要更早。自2004年刊行境内首只ETF——上证50ETF（510050）以来，中原基金在致力于于打造境内最为完善和当先的ETF家具图谱的二十余年技术里，已创造了多个行业“之最”：其一，为限度之最，不仅ETF握住总限度居首，职权ETF年均限度也一直稳居行业第一；其二，为品种之最，旗下118只ETF遮盖宽基、热门主题到跨境、商品、策略指数，让丰富多元的财富建立“创意”都能找到已毕的模块；其三，为流动性之最，中原基金旗下职权ETF最近5年年度总成交额连气儿行业第一（成交额数据来自上交所、深交所，放胆2025.12.31）；其四，为客户数之最，放胆2025年6月底，该公司ETF捏仓客户数374万，稳居行业第一……

不仅如斯，在让利投资者层面，中原基金也“赤心完满”。公司旗下握住费率位于0.15%最低档位的百亿级ETF数目已达10只，悉数限度超6700亿元。

当一家基金公司在ETF的潮头屹立突出二十年，东谈主们不禁会问：中原还能赢多久？而要修起这个问题，不妨望望这家公司究竟是怎样迟缓诞生起ETF竞争上风的。

若真切不雅察，会发现这不外是一场系统性“里面工程”竣工后的天然外显。它将“限度基底+投研赋能+家具生态+持久倡导”，迟缓练成为一套完好意思、自洽，且难以被速成的万能生态上风。

在此过程中，海量的资金、资源、东谈主力成本的堆砌，天然是捏续当先的基石，但真的使其稳住“山河”的，是驻足于长久的定力：以“乐高念念维”进行的多元财富建立策略，以及将主动投研的矛头，注入被迫投资器具的体魄，从而重塑ETF价值。

上述“乐高式”的生态，体现为一个丰富、多元而精密的家具矩阵。从承载beta的中枢宽基，到追逐产业波浪的行业主题，再到跨境市集的CNQQ，乃至商品期货，中原编织了一张集“股、债、商”全遮盖的ETF建立体系。

在这里，每一只ETF都如合并个尺度化的积木模块，恭候着被天真组合与无尽重构，以此支吾本钱市集上良晌万变的风口与需求。从更具计策意旨的角度，这无疑揭示了另一种构筑ETF业务壁垒的可能。

更具启示性的是，“主动职权+被迫ETF”的双向赋能，亦被中原诈欺到极致。这种赋能，被前置到了指数编制的源泉。在这家公司里，一只ETF的出身，并非始于对某个现成指数的简单复制，而不时源自投研与家具部门就一个个主题的反复接洽，并最终造成共同决策。举例，指数处所怎样彩选更为稳健，编制样貌怎样才智更真切产业施行，何时面世更契合投资者利益等。

这使得中原的ETF对前沿行业的布局既早又全，回及其看，又常带有一点猜测性。不仅如斯，该公司并不甘于只作念指数的被迫使用者，而是试图成为积极的“对话者”与“提议者”，改日自产业一线的微不雅体感反映给指数编制机构，进而参与推动指数自己的进化与迭代。

系数这些致力于，让中原的ETF业务发生了奇妙的嬗变，进而催生出一种新的家具生态：在保捏低费率、高流动性上风的同期，ETF矩阵迟缓挣脱了单一器具属性的枷锁，试图构建一个以全场景遮盖才略、让险些系数参与者都能各取所需的生态系统。这带来的，不仅是限度的线性增长，还有业务自己的价值升维。

约略，这即是ETF业务最深厚的护城河。

而对于跻身于信息激流中的捏有东谈主而言，以中原为代表的头部基金公司的系统性致力于，某种意旨上简化了弃取的艺术——在短期炫方针单品，与限度大，家具布局王人全、尤其是低档位握住费率家具多，又兼具较好流动性与品牌辨识度的上述头部ETF大厂之间，信任的天平天然倾向于后者——这无疑是普及投资放胆、筑牢持久财富建立基石的聪敏之举。

来源：证券时报基金猜测院

声明：数据宝系数资讯内容不组成投资提议，股市有风险，投资需严慎。

责编：谢伊岚

校对：苏焕文

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