老陈聊资管

　　“买对了是牛市，买错了是熊市！”

　　几天前，一家头部公募的基金司理说。

　　他说的股市，我思到的是基金圈——即便在似锦似锦的公募，也有好多外东谈主看不到的分化、扯破与摩擦。

　　比如：4104位基金司理管了13282只基金，而大A的上市公司仅5479家。

　　又如：处理鸿沟涨了37万亿，从业东谈主员还停留在33000多东谈主。

　　还如：大盘涨到了4100点，科技等板块孝顺了主要利润增幅，内需依旧疲软，地产还在加快下滑。

　　还如，职工与公司在劳资上的“纠纷”，捏有东谈主与基金司理在净值上的“撕扯”，以及法院审理的基金公司诉讼，似乎比之前更多了一些。

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　　上周，《中国新闻周刊》的于盛梅向我发出一个采访邀约。

　　她看到某公募基金司理被投资东谈主告上法庭陈迹，思找业内东谈主解读。

　　“归正王人是聊，干脆录一期播客算了！”我说。

　　于是，咱们录了场播客——

　　自后，她发了一个头条：百亿顶流，被告了。

　　著作提到了我的不雅点——在涉财富处理纠纷案件中，若投资者仅以“阛阓着落”或“产物净值回撤”为由目的抵偿，时时难以取得赈济。

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　　资管新规后，基金、银行首肯等均扩充净值化处理，“卖者守法，买者自诩”成为原则，投资收益的不笃定性属于正常阛阓风险。

　　追想本次纠纷，其中枢争议仍绕不开符合性义务与合规鸿沟。

　　总之，基金公司要守住合规底线，亚博体育对高风险投资计谋作念好风险提醒；投资者也应看自高波动计谋的实质，感性匹配自身风险承受才略。

　　只好机构守法、投资者感性，才智筑牢阛阓信任的根基。

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　　————本期播客气势————

特邀主捏：小于，95后媒体东谈主，常驻北京，存眷金融领域，死力于作念金融报谈的“好翻译”，让深度内容更接地气儿。

本期嘉宾：酒神之舞（公众号：基客星球） 七年央媒+七年证券、基金从业经验，外加两年深漂，当今专注基金营销、基金产物不雅察的自媒体，同期（力求）拓展对金融机构的告白公关业务。

反串嘉宾：老陈（播客：深聊投资东谈主）曾担任证券报资深记者、公募基金子营销策动总监、c联社基金副主编，中基协首任媒体监督员。

　　————本期播客时候轴————

　　‌00：00 - 00：12 | 开场与议题引入‌

　　主捏东谈主小于先容嘉宾：资深媒体东谈主酒神安分、老陈聊资管的陈安分。 

　　引出中枢话题：2026年1月13日，上海虹口法院开庭审理一齐基民同期告状基金公司和基金司理的案件，酌量其背后信号。

　　‌00：12 - 03：16 | 案件配景与初步信息梳理‌

　　案件信息有限，时时彩app下载原告、被告及具体诉求细节尚未公开。

　　案件稀疏点：隐衷地将基金司理个东谈主列为被告。 

　　涉事基金司理配景：曾处理超百亿鸿沟，在新动力牛市本领是“当红”基金司理，处理鸿沟一度突破200亿，但跟着行业下行，鸿沟和事迹回撤弘远。

　　争议焦点基金：初步信息指向“国投瑞银进宝天真设立搀杂基金”。

　　‌03：16 - 07：09 | 酌量“格调漂移”与告状动机

　　该基金在2025年二季度后，前十大重仓股从新动力（如宁德期间）大幅转向AI科技股，被部分媒体视为“格调漂移”的把柄。   

　　告状动机分析‌：‌原告可能在2021年基金净值高位时买入，现时净值约3.28元，处于浮亏现象。 ‌

　　诉求与原理‌：原告可能依据当初销售时对基金司理“新动力内行”的承诺，与现时捏仓不符，试图以此为由追回损失。 ‌

　　法例机会‌：近期《证券投资基金法》对于格调漂移的新规，可能为投资者提供了新的诉讼依据。

　　‌07：09 - 11：54 | 潜入询查“格调漂移”的界定‌

　　“格调漂移”自己难以明晰界定，尤其对于称号污秽（如“天真设立”）或事迹基准浅薄的基金。 ‌

　　投资者真确诉求‌：中枢是‌能否得益‌。如若基金因“漂移”事迹优异、捏续编削高，投资者时时不会反感致使可能感恩；反之，若因“漂移”追涨杀跌导致巨亏，则会激发强横活气。 ‌

　　历史案例‌：说起张坤（易方达中小盘更名为易方达优质精选）和袁芳（文学文娱基金捏仓变化）的例子，诠释事迹是平息“格调漂移”争议的关节。

　　‌11：54 - 15：00 | 基金司理的“勤劳义务”‌

　　法律有方法，但在公募基金领域衰败极度具象化、量化的案例和模范，更多是谈德红线（如隔绝老鼠仓、内幕交往）。 ‌

　　行业影响‌：格调漂移的基金司理可能难以插足大型机构（如社保、银行）的白名单，监管的严厉立场部分出于保护投资者和保管行业标签明晰度的考量。 ‌

　　实质酌量‌：在熊市中，格调漂移常与“投资才略差”、“追涨杀跌导致巨亏”划等号。

　　‌15：00 - 23：28 | 聚焦“符合性义务”‌

　　符合性义务是基金‌处理东谈主‌和‌销售机构‌（银行、券商、第三方平台）的共同背负。 ‌

　　关节神态‌：风险测评、风险提醒（是否充分、扫视）、产物与投资者风险品级的匹配。   ‌

　　实际逆境‌：‌销售端夸大宣传‌：可能存在销售为促成交往，理论承诺收益、淡化风险，致使协助投资者“绕过”风险测评条件的情况。 ‌

　　投资者非感性‌：投资者可能因追赶热门，主动购买超出自身风险承受才略的产物。 ‌

　　冲破刚兑‌：资管新规后，基金、银行首肯等均扩充净值化处理，“买者自诩”成为原则，但投资者诠释注解仍需加强。 ‌

　　行业趋势‌：模范化、透明化、流动性强的产物（如ETF）鸿沟快速增长，反应了阛阓的遴荐。

　　‌23：28 - 27：40 | 案件深层动因‌

　　投资者在高点买入承受巨额亏空，近期阛阓大涨加重心思落差，可能是拿告状讼的凯旋情谊运行。

　　合规与实际的冲突‌：尽管基金契约风险提醒详备，机构从法律上胜诉概率大，但为冒昧投诉压力、吝惜声誉、幸免监管问责，常遴荐“息事宁东谈主”，进行不同经过和洽（如退还处理费、赐与补偿）。

　　‌27：40 - 32：53 | 行业影响与延迟询查‌‌投诉压力‌

　　部分投资者擅长欺诈投诉机制，给金融机构变成弘远运营和考察压力，导致下层职工随机需个东谈主承担补偿。 ‌

　　行业启示‌：基金公司应在营销宣传中幸免过分夸伟事迹，明确、扫视地提醒风险，遵照对于直播、宣传材料的新规。 ‌

　　降费潮的四百四病‌：基金费率下调影响了悉数这个词资管生态链，导致代销机构（银行、支付宝等）的中间收入下降，进而压缩了其可提供给客户的升值劳动与权利。

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背负裁剪：凌辰