专题：聚焦2025基金四季报：AI运用、生意航天、核聚变，谁领2026投资干线？

　　2025年四季度，A股商场在相对高位触动。天相合顾数据长远，相干于旧年三季度末，公募举座职权仓位在旧年四季度末小幅缩小，股票型基金和夹杂型基金平均仓位鉴别为89.06%和81.05%。

　　从基金重仓股情况来看，截止2025年底，博时主题行业夹杂基金司理石炯暗意，在相对宽松的货币环境中，中国中枢财富的估值水平在宇宙新兴商场中偏低，加上DeepSeek的惊艳推崇，外资有望缓慢对中国中枢财富进行系统性再重估，其仍较看好具有宇宙竞争力、且估值具有勾引力的部分中国中枢财富。

　　中际旭创成头号重仓股

　　天相合顾数据长远，在公募基金重仓股中，截止2025年底，光模块龙头中际旭创和新易盛，卓越宁德时期和腾讯控股，成为公募基金前两大重仓股。紫金矿业史无先例地挤进前五大重仓股。

　　数据长远，截止2025年底，公募基金前50大重仓股，主要散播在信息期间、滥用品及做事、投资品等行业。

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　　具体来看，在基金前50大重仓股中，属于信息期间行业的高达18只，包括通讯规模的中际旭创、天孚通讯、工业富联，以及元器件规模的寒武纪、沪电股份、东山精密、胜宏科技、深南电路、生益科技、兆易创新等。值得肃肃的是，收货于东说念主工智能爆发，AI宗旨股成为公募基金投资组合中的新贵，新易盛、中际旭创、寒武纪挤进公募前七大重仓股。东山精密、沪电股份、中芯国际挤进公募前15大重仓股。

　　昔日几年来，滥用品板块举座疲软，截止2025年底，在公募基金前50大重仓股中，滥用品及做事行业的标的仅有9只，白酒股仅有贵州茅台、山西汾酒、五粮液和泸州老窖，家电池块仅有好意思的集团和海尔智家。

　　截止2025年三季度末，亚博体育公募基金前50大重仓股中有8家创新药公司；但在四季度的行情编削之后，截止2025年底，仅余下5家创新药公司，包括恒瑞医药、百利天恒、信达生物、科伦博泰生物和CRO龙头药明康德。

　　基金前50大重仓股还包括互联网龙头腾讯控股、阿里巴巴-W，以及原材料规模的洛阳钼业、中矿资源、中国海洋石油等，半导体规模的中芯国际、中微公司、中科飞测等，金融行业仅有中国祥瑞和招商银行。

　　从执仓市值来看，截止2025年底，共有1190只基金执有中际旭创，执仓市值共计为784亿元；944只基金重仓执有新易盛，执仓市值为657亿元；1304只基金重仓执有宁德时期，执仓市值为649亿元；999只基金重仓执有腾讯控股，执仓市值为593亿元；1165只基金重仓执有紫金矿业，执仓市值为393亿元。

　　值得肃肃的是，在2025年二季度照旧公募基金第三大重仓股的贵州茅台，在年底位居公募第九大重仓股。与之相对应的是，时时彩AI宗旨股纷纷被公募重仓。

　　执续挖掘科技赛说念细分规模

　　多位绩优基金司理在基金四季报中暗意，旧年四季度，其聚焦科技板块，执续挖掘不同细分规模的投资契机。

　　汇安成长优选无邪成立夹杂基金司理单柏霖暗意，旧年四季度，组合重心成立了产业趋势更为明确的三大地方：存储芯片、固态电池及小部分东说念主形机器东说念主。其中，存储芯片主要受益于AI端侧运用落地带来的需求增长；固态电池的产业化奇点相近；东说念主形机器东说念主则着眼于具身智能加快落地。

　　华商平衡成长夹杂基金司理张明昕坦言，过程旧年三季度的快速上升之后，海表里堕入“AI基建泡沫”的争议。在此期间，其平庸调研、密切评估AI的产业趋势，建立宇宙AI收入与算力投资的基准评估模子，设立板块中枢驱上路分并精细追踪变化。

　　“在AI产业趋势进一步强化的配景下，我在操作上仍不息以国外算力为中枢成立的念念路，并执续围绕AI行业的举座趋势，不停挖掘细分的高景气地方，举例光芯片、谷歌产业链、储能及机器东说念主等。”张明昕称。

　　华泰柏瑞质地精选夹杂基金司理陈文凯暗意，旧年四季度，其链接重仓国外算力龙头公司，加大对关系行业上游紧缺门径的成立，同期提高了对国产AI的成立。

　　“咱们一直校服，国内AI比较国外AI的发展仅仅节拍先后问题，国内的算力、模子、运用在2026年有望迎来加快发展。”陈文凯称。

　　链接看好AI投资干线

　　预测2026年，基金司理们仍然看好AI投资干线。

　　东吴转移互联无邪成立夹杂基金司理刘元海暗意，从近期商场走势看，春季行情可能仍是运转，2026年A股商场有望在新的平台上链接触动上行。从商场立场看，有望是“价值股搭台、成长股唱戏”的相貌，科技依然是紧迫投资温雅干线之一。从PC互联网以及转移互联网教授看，在科技创新大周期中，科技行情执续时辰可能是5年乃至10年，此轮由AI驱动的科技行情自2023年于今执续3年傍边，从教授上看，2026年AI驱动的科技行情推崇依然值得期待。

　　关于具体的地方，刘元海暗意，从AI产业发展趋势看，AI产业发展重心有望从昔日算力基础措施设立、考研大模子缓慢转向AI运用发展，将来几年AI运用可能会呈现快速增长态势。“因此咱们判断，AI投资干线可能要缓慢温雅AI运用的投资契机，将来AI产业更多投资契机可能出身在AI运用方朝上。咱们温雅以下地方：汽车智能驾驶、端侧AI、AI东说念主形机器东说念主以及积极拥抱AI的互联网企业等”。

　　景顺长城科技创新夹杂基金司理张仲维暗意，AI四肢引颈新一轮科技创新与产业变革的策略性中枢期间，将在宇宙范围内执续开释创新动能与产业价值。现时，好意思国已在AI规模构建起“本钱参加—运用落地—收入回流”的良性生意轮回体系；中国AI产业正加快崛起，步入肖似好意思国前两年大限制本钱开支驱动的高速发展阶段。将来，将在保留现存中枢执仓的基础上，围绕国表里算力供应链以及AI眼镜、智能机器东说念主、自动驾驶等端侧场景进行平衡布局。

　　（著述起原：上海证券报）

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