专题：聚焦2025基金四季报：AI运用、交易航天、核聚变，谁领2026投资干线？

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　　证券时报记者 吴琦

　　跟着公募基金2025年四季报显露达成，全行业惩处规模攀升至37.64万亿元的历史新高。在这一光鲜数字之下，行业里面却阅历着深切的结构性分化：资金正从主动惩处居品加快流向指数及多元财富居品，头部公司地位踏实，而中小公司则试图从现时的生活境况中解围。

　　客岁四季度以来，市集作风轮动提速，投资者风险偏好陆续分化，在此布景下，行业居品规模样子出现显明调节，其中指数基金、夹杂债基、商品基金、国外投资基金和FOF等居品规模均迎来扩容，而主动职权基金、纯债基金规模则延续缩水态势。

　　机遇与挑战交汇的行业环境下，2025年末公募行业的样子演变，既领略展现了不同机构的机遇把抓智力与估量打算成绩，也为行业后续发展提供了遑急的参考与模仿。

　　主动职权基金遭净赎回

　　天迎合顾数据暴露，限制2025年12月31日，全市集公募基金财富净值（含估算基金）总共逾越37.64万亿元，规模再创历史新高，资金仍在陆续净流入公募基金市集。

　　主动职权基金面对越涨越赎的场面未变，功绩的好转并未俘获投资者的信任，举座份额在客岁四季度呈现净赎回情状。

　　此外，在成长行情愈演愈烈之际，一些投资作风偏价值的百亿规模基金份额陆续缩水，尽管一些主动职权基金规模出现大幅增长，但这些基金的投资作风更偏向细分行业赛说念的器具型居品。

　　比拟而言，投资者更喜爱指数职权基金，其中A500指数ETF成为资金涌入对象。南边中证A500ETF、中原中证A500ETF、华泰柏瑞A500基金、国泰中证A500ETF和易方达中证A500ETF客岁四季度规模增长均超百亿元。一些窄基ETF如广发中证港股通非银ETF、南边中证申万有色金属ETF、中原中证细分有色金属产业主题ETF、卫星ETF等单季度规模增长均超50亿元。

　　债券基金规模出现强盛反弹，单季度增长超3000亿元，总规模接近11万亿元，再创历史新高。

　　不外债券基金规模的增长主要成绩于夹杂债基和指数债基的规模增长。10只单季度规模增长超百亿元的债基中，有6只居品为债券ETF，3只居品为夹杂债基。债券ETF凭借低费率，诱惑机构设置，夹杂债基则凭借职权财富带来的高讲述诱惑资金涌入。而纯债基金仍受到债券熊市和费率调节影响，不少居品规模缩水严重。

　　多元财富规模爆发

　　2025年行为多元财富爆发之年，国外投资基金、商品基金、FOF规模均迎来大幅耕作，越来越多投资者初始温雅黄金、白银、港股等多元财富。

　　商品基金规模单季度增幅逾越45%。其中黄金白银居品规模大幅增长，华安黄金ETF成为2025年四季度规模增长最大的居品，时时彩app官方最新版下载单季度规模增长超257亿元，国投瑞银白银期货LOF规模增长超123亿元，总规模达到189亿元。博时黄金ETF、国泰黄金ETF、易方达黄金ETF和中原黄金ETF均有不同进度增长。

　　资金陆续南下抢筹港股，推动国外投资基金规模接近万亿元。天弘恒生科技ETF、易方达恒生科技ETF、中原恒生科技ETF、大成恒生科技ETF单季度规模增长均超30亿元。

　　跟着多元财富设置理念的老到，FOF居品重获喜爱，基金公司和销售机构加大新发和持营，其2025年底规模刷新2022年的高点，再创历史新高。

　　华泰柏瑞盈泰庄重3个月持有夹杂、易方达如意盈安6个月持有夹杂发起式FOF、祥瑞盈享多元设置6个月持有夹杂、景顺长城和熙稳进三个月持有夹杂、浦银安盛盈丰多元设置3个月持有均于2025年四季度诞生。国泰瑞悦3个月持有债券（FOF）、广发智荟多元设置六个月持有夹杂和招商庄重政策优选3个月持有期四季度规模增长均超30亿元。

　　非货万亿俱乐部再添新丁

　　公募基金行业马太效应权贵，头部公募基金公司详细实力依旧强盛，不外规模名次变动不大，而处于中下流的基金公司则面对强烈竞争，有些公司死力直追，有些公司则掉队显明。

　　比拟2025年三季度末，四季度末非货规模名次前十的基金公司未发生变化。

　　天迎合顾凭证2025年公募基金四季报以及部分基金的数据估算，公募基金非货规模万亿俱乐部成员达到3家，划分是易方达

　　基金、中原基金和广发基金。继中原基金非货规模在2024年冲破万亿元后，广发基金非货规模在2025年四季度历史初度逾越万亿元，而中原基金非货规模与易方达基金的非货规模差距依旧保管在2000亿元以上。

　　富国基金、南边基金和嘉实基金的非货规模均在8000亿元级别，彼此之间的规模差距均在百亿元驾御，竞争强烈。

　　华泰柏瑞基金非货规模在2025年头度逾越博时基金后，四季度进一步拉开距离，两者之间规模差距扩大至近700亿元。而汇添富基金的非货规模与博时基金的非货规模差距缩窄至70亿元驾御。

　　中大型基金公司凭借较大基数，非货规模增长依旧较快，如国泰基金客岁四季度规模增长超500亿元，中原基金、景顺长城基金和招商基金客岁四季度规模均增长超400亿元。

　　此外，天弘基金、银华基金、祥瑞基金、建信基金、长城基金单季度非货规模增长均超200亿元，非货规模名次均有不同进度耕作。

　　尽管公募基金行业竞争强烈，但举座仍然保持着较为庄重的发展态势，小部分中微型基金公司凭借本人特质和鼓励资源天资，也能从中解围。

　　一些非货规模不及千亿元的基金公司中，东财基金、融通基金等凭借本人资源天资，单季度非货规模增长均逾越百亿元。非货规模不及百亿元的公司中，华西基金和红土改进基金规模增长较为权贵。

　　尽管公募行业举座惩处规模陆续进取，但也有不少公募机构规模缩水显明，其中5家公募机构非货规模缩水超百亿元，25家中微型公募非货规模缩水在20亿元至百亿元之间。

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