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　　华尔街见闻

　　AI飞腾激勉“芯片荒2.0”，摩根士丹利警示汽车行业正面对径直且精巧的盈利侵蚀。受存储芯片短少冲击，电动车单车费本或激增300-400好意思元，这关于本就利润肤浅的车企而言是致命打击，或迫使其下调全年龄迹指导。跟着巨头淘汰传统制程，供应瓶颈恐执续至2027年。

　　跟着东说念主工智能飞腾吞吃全球芯片产能，汽车行业正面对一场比2021年更为难办的结构性“缺芯”危境，利润空间恐遭进一步压缩。

　　据追风交游台音书，摩根士丹利1月22日发布的最新研报久了，全球汽车行业正站在新一轮供应链风暴的边缘。分析师团队指出，跟着东说念主工智能（AI）的爆发式增长，全球存储芯片制造商正将产能大畛域向数据中心歪斜，导致汽车行业依赖的传统存储芯片供济急剧收紧。

　　这次危境的中枢在于资本的剧烈波动与供应的恒久错配。摩根士丹利在汇报中教训，存储芯片现货价钱的飙升正在飞速传导至汽车制造商。关于利润本就肤浅的汽车行业而言，这一冲击是径直且精巧的。尤其是关于高度依赖智能化功能的电动汽车（EV），单车费本的潜在增幅令东说念主惊奇，这将径直侵蚀车企的盈利才气，并可能迫使部分厂商调遣全年龄迹指导。

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　　与2021年导致全球汽车减产约1200万辆的全面“缺芯”不同，这次危境呈现出“烈度较低但执续时候更长”的特征。摩根士丹利分析师Javier Martinez de Olcoz Cerdan高出团队以为，诚然焦灼性抢购和库存囤积可能激勉短期的市集繁杂，但更深档次的担忧在于供应链的结构性断裂。跟着芯片巨头逐步淘汰旧制程产能，汽车行业习用的芯片正面对“断供”要挟，这种供需缺口预测将至少执续到2026年底。

　　资本激增：电动车单车费本或飙升400好意思元

　　诚然存储芯片仅占汽车销货资本（COGS）的约0.5%，但其价钱波动带来的边缘影响惊东说念主。摩根士丹利指出，自2025年中期以来，DRAM和NAND的现货价钱已出现两位数高涨。

　　基于现货价钱假定，大摩量化了这一冲击：“燃油车（ICE）面对的增量资本迎风可能达到每辆100-200好意思元，而纯电动车（BEV）则高达300-400好意思元。” 这关于本就利润肤浅的汽车行业而言，无疑是雪上加霜。

　　汇报强调，这种资本冲击是不平衡的。高端车型和软件密集型车辆因存储容量需求大，受到的打击最为严重。好意思光（Micron）的数据久了，2025年售出的汽车平均搭载16GB DRAM和204GB NAND，永别是2021年的3倍和4倍。

　　恶梦重演？比2021年危境更执久的结构性风险

　　市集不禁回念念起2021年那场导致全球轻型车减产约1200万辆的芯片危境。大摩以为，诚然这次短少在产量降幅上可能不如2021年剧烈，但在执续时候和结构性影响上可能更甚。

　　“咱们预测行将到来的短少诚然不如2021年严重，时时彩app官方最新版下载但可能比之前的芯片危境更具结构性且执续时候更长。” 分析师教训称，焦灼性购买和库存囤积仍可能激勉短期的供应链中断。

　　与以往主要聚会在模拟芯片或微截至器（MCU）的短少不同，这次是DRAM主导的短少。中国电动车制造商因在智能座舱和智能驾驶方面的高接收率，对存储芯片依赖度极高，这可能促使它们加快与全球芯片制造商的计谋绑定。

　　供应瓶颈恐连接至2027年，传统芯单方面对淘汰

　　大摩半导体团队的预测久了，这场危境绝无“速效药”。NOR Flash、DDR4/3 DRAM以及SLC/MLC NAND的供需缺口可能扩大，“供应瓶颈可能连接至2026年底，以至可能涉及2027年。”

　　更为严峻的是，DDR5的价钱预测将从2026年第四季度起对汽车客户同比翻倍。而在NAND方面，跟着三星大幅减少MLC NAND的坐褥，供应将显耀收紧，且在2027年上半年之前真实莫得逆转的可能。

　　这背后避讳着一个恒久的结构性风险：芯片巨头（好意思光、三星、SK海力士）正在逐步淘汰传统产能以转向AI所需的先进工艺。大摩指出：“2028年狡计坐褥的大多数车辆仍依赖DDR4/LPDDR4，这给行业留住了梗概两年的时候搬动到LPDDR5。” 要是转型滞后，车企将面对被动再行想象或推迟发布的风险。

　　车企响应不一：各人当代暂无忧，但能见度有限

　　面对潜在风暴，部分车企推崇淡定。各人汽车暗示当今受供应公约保护；当代汽车和起亚也宣称现阶段未看到紧要供应风险，这成绩于此前危境后征战的库存秩序。

　　干系词，大摩教导投资者，情况仍是充满变数。

　　历史训诫标明，“即使最终处分决策比供应端预期的来得更早，近期影响恶化的速率也可能超出预期。” 尤其是当短少从现货市集扩张至公约供适时，2026年的汽车行业盈利才气将面对比市集预期更大的压力。

　　2028年的隐忧：被动再行想象的风险

　　脚下的价钱高涨大约仅仅前奏，着实的挑战在于2028年之后的架构危境。供应商反馈久了，DDR4/LPDDR4的供应在2027年底前尚可保管，但在此之后，挑战将从财务问题更变为结构性问题。

　　无讲价钱怎么，传统汽车DRAM的可用性预测王人将急剧着落。干系词，当今狡计于2028年坐褥的大多数车型，其想象仍依赖于DDR4/LPDDR4，这其中包括了无数顶级座舱和ADAS（高档驾驶援手系统）想象。

　　摩根士丹利指出，行业仅剩梗概两年的时候向LPDDR5搬动，这需要SoC供应商、一级供应商和整车厂采选息争一致的动作。任何蔓延王人可能导致“被动再行想象、发布推迟或在本十年后期坐褥受限”的风险。此外，最新的市集搜检久了，从2026年第四季度开动，汽车客户的DDR5订价将同比翻倍，这进一步加重了转型的进犯性与资本压力。

　

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包袱剪辑：凌辰