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　　自然橡胶：

　　周四，国产全乳胶 15600 元/吨，环比上日高潮 100 元/吨；泰国 20 号夹杂胶 14880 元/吨，环比上日高潮 80 元/吨。

　　原料端：昨日泰国胶水报收 57.3 泰铢/公斤，环比上日高潮 0.1 泰铢/公斤，泰国杯胶价钱报收 52.2 泰铢/公斤，环比上日高潮 0.1 泰铢/公斤；云南停割；海南停割。

　　驱散 2026 年 1 月 18 日，中国自然橡胶社会库存 127.3 万吨，环比增加 1.7 万吨，增幅1.3%。中国深色胶社会总库存为 85 万吨，增 1.7%。其中青岛现货库存增 2.9%；云南降1%；越南 10#降 1.9%；NR 库存小计增 0.17%。中国淡色胶社会总库存为 42.3 万吨，环比增0.6%。其中老全乳胶环比降 1.5%，3L 环比增 9%，RU 库存小计增 1.57%。

　　不雅点：跟着北半球冬季莅临，大家行将投入低产季，也代表着单边价钱的订价框架将从供需均衡的动态订价调度至存量库存的静态订价，在近期商品市集预期全面走强的布景下，预测短期内 RU&NR&Sicom 仍将高位颠簸。向后看，尽管觉得 2026 大家轮胎等橡胶成品的需求将迎来随和增长，然则需求的增长是需要技艺的，以及大家营业壁垒仍未王人备打消，需求增长的量级或仍然受限。因此，预测在 2026 年农历春节之前，本轮反弹行情的高度或不高于 2025 年 7 月底。

　　（蔡文杰 期货来去揣测从业信息：Z0022568，仅供参考）

　　PX：

　　供需面供减需稳。中国 PX 行业负荷环比减少 0.5pct 至 88.9%，亚洲行业负荷环比增加 0.4pct 至 81.0%，合座供应预测保握充裕。需求端，卑劣 PTA 装配在一季度仍有较多试验盘算，将对 PX 需求造成压制。一季度 PX供需神情预测转向宽松。好意思国 11 月中枢 PCE 物价指数相宜预期，当周初请休闲金东谈主数少于预期，好意思元指数下行。

　　本期 EIA 原油库存超预期累库。在莫得超预期的利多音书情况下，市集因担忧原油供应迷漫而令油价承压下落。关连词，商酌到伊朗的地缘政事风险根源仍未打消，加之特朗普政府传出颠覆古巴政权的音书，这些地缘政事风险预测将握续为油价提供底部救助。详细来看，聚酯行业合座仍有救助，但末端需求呈季节性走弱趋势，预测一季度产业链将濒临累库压力。PX3-5 和 PX5-9 月差反套加重，领路现货和近月承压，资金市行情显着，相对基本面期货价钱有超涨嫌疑，短期内，PX 5 月期价预测颠簸偏强运行，回调增加，救助区域 7200-7300。

　　关连市集音书（音书开首：化纤信息网）

　　装配：浙江石化 2026 年 1 月 CDU 和重整有 1 个多月的试验盘算，PX 1 月中开动降负，负荷赓续下降，预测 2-3周；中化泉州 80 万吨 2025 年 11 月泊车试验，预测 1 月 26 日隔邻重启。变动装配波及产能占比 3.9%。

　　（李想进 期货来去揣测从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PTA：

　　供需面供稳需减。PTA 行业负荷环比减少 0.3pct 至 76.6%，处于积年同期偏低水平，重迭一季度试验盘算较多，供应预期缩减。需求端，新订单氛围合座偏弱，江浙地区末端工场开工率握续下降。聚酯行业负荷环比减少 1.6pct 至 86.7%，预测自下旬起行业开工将加快下滑。详细来看，现时 TA-聚酯身手基本面尚有救助，PTA 现货基差合座偏强，但其握续性将受到聚酯减产预期的磨真金不怕火，同期，末端需求走弱也将造成压制，一季度产业链濒临累库压力。近期市集资金开动风趣估值处于低位的化工权利类金钱，跟着市集流动性轮动至该板块，乐不雅神色传导至商品市集，带动化工品期货集体走强，若此类资金能握续流入，可能带动化工板块估值系统性重构，合座上一个台阶。TA5-9 月差反套加重，领路近端承压，短期内，TA 5 月期价预测颠簸偏强运行，回调增加，救助区域 5200-5250。

　　关连市集音书（音书开首：化纤信息网）

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　　PTA 装配：四川能投 100 万吨 2025.11.8 试验，预估 1 月底重启，宇宙产能占比 1.1%。

　　聚酯装配：逸盛海南瓶片 50 万吨、恒逸恒鸣长丝 25 万吨、天圣长丝 40 万吨、大沃长丝 50 万吨于 1 月下旬泊车试验，恒逸恒鸣长丝 30 万吨 1 月初试验，1 月下旬重启，古纤谈切片 5 万吨 11 月中旬试验，1 月下旬重启，另有个别工场装配颐养。变动装配波及产能占比 2.2%。

　　产销：江浙涤丝周四产销合座尚可，至下昼 3 点半隔邻平均产销估算在 7-8 成。江浙几家工场产销辩别在 170%、80%、400%、80%、50%、70%、80%、70%、10%、0%、50%、50%、100%、100%、40%、60%、0%、100%。

　　（李想进 期货来去揣测从业信息：Z0021407，亚博体育仅供参考）

　　EG：

　　供需面供需双减。国内方面，乙二醇行业负荷环比减少 1.4pct 至 73.0%，其中，合成气制负荷环比减少 0.8pct至 79.4%，处于积年同期高位，且现时价钱尚不及以激勉大范围减产。尽管北好意思及中东装配试验可能缩减一季度入口，但由于国内供应充足，合座供应压力依旧。预测 1 月乙二醇将累库，2 月可能成为上半年库存压力最大的时间。昨日，主力合约开盘后大幅高潮，主要由空头减仓鼓动，开盘时虽有沙特 45 万吨装配试验的音书，但本轮高潮的本色能源在于近期市集资金开动风趣估值处于低位的化工权利类金钱。跟着市集流动性轮动至该板块，乐不雅神色传导至商品市集，带动化工品期货集体走强。乙二醇因其估值相对偏低，眩惑了资金的豪情，导致部分空头选拔平仓离场，价钱随之大幅反弹至前期压力位。当年价钱能否握续高潮，要津在于是否有新的多头资金主动入场推升，可豪情多 TA 空 EG 契机。

　　关连市集音书（音书开首：化纤信息网）

　　装配：油制方面，中科真金不怕火葬 50 万吨降负荷运行中，初步盘算 2 月初短停小修，成都石油化工公司 36 万吨 1.18 前后开动泊车试验，预测握续 10 天傍边，富德能源 50 万吨 12.8 起泊车试验，预测于 2026 年 1 月底前后重启，三江石化 100 万吨运行中，盘算 2 月份降负荷运行，中化泉州 50 万吨 11.25 开动泊车试验，预测 1 月底前后重启，巴斯夫 80 万吨运行中；合成气制方面，新疆天业（三期）60 万吨降负荷运行至月底前后，红四方 30 万吨规则降负荷运行中，内蒙古兖矿 40 万吨近期负荷存在波动。变动装配波及产能占比 17.0%。

　　（李想进 期货来去揣测从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PF：

　　供需面供需双减。国内方面，乙二醇行业负荷环比减少 1.4pct 至 73.0%，其中，合成气制负荷环比减少 0.8pct至 79.4%，处于积年同期高位，且现时价钱尚不及以激勉大范围减产。尽管北好意思及中东装配试验可能缩减一季度入口，时时彩但由于国内供应充足，合座供应压力依旧。预测 1 月乙二醇将累库，2 月可能成为上半年库存压力最大的时间。昨日，主力合约开盘后大幅高潮，主要由空头减仓鼓动，开盘时虽有沙特 45 万吨装配试验的音书，但本轮高潮的本色能源在于近期市集资金开动风趣估值处于低位的化工权利类金钱。跟着市集流动性轮动至该板块，乐不雅神色传导至商品市集，带动化工品期货集体走强。乙二醇因其估值相对偏低，眩惑了资金的豪情，导致部分空头选拔平仓离场，价钱随之大幅反弹至前期压力位。当年价钱能否握续高潮，要津在于是否有新的多头资金主动入场推升，可豪情多 TA 空 EG 契机。

　　关连市集音书（音书开首：化纤信息网）

　　装配：油制方面，中科真金不怕火葬 50 万吨降负荷运行中，初步盘算 2 月初短停小修，成都石油化工公司 36 万吨 1.18 前后开动泊车试验，预测握续 10 天傍边，富德能源 50 万吨 12.8 起泊车试验，预测于 2026 年 1 月底前后重启，三江石化 100 万吨运行中，盘算 2 月份降负荷运行，中化泉州 50 万吨 11.25 开动泊车试验，预测 1 月底前后重启，巴斯夫 80 万吨运行中；合成气制方面，新疆天业（三期）60 万吨降负荷运行至月底前后，红四方 30 万吨规则降负荷运行中，内蒙古兖矿 40 万吨近期负荷存在波动。变动装配波及产能占比 17.0%。   

　　（李想进 期货来去揣测从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PR：

　　供需面供减需弱。供应端，瓶片行业负荷环比减少 6.4pct 至 68.4%，行业开工负荷已处于积年同期低位，后期逸盛海南等装配仍有泊车盘算，供应预测延续收缩态势。需求端，现时处于饮料破费传统淡季，预测 1-2 月产量回起飞间有限。因聚酯瓶片行业自前年四季度握续减产，本年春节前后再度减产，瓶片行业握续去库，近期现货供给偏紧，基差走强，加工费快速膨大。PR 3 月期价随原料价钱赓续走强，中线逢低多，短期可多配 PR 空配PF。

　　（李想进 期货来去揣测从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　纯碱：

　　周四纯碱期货小幅高潮，现货价钱握稳至高潮。周四商品市集涨多跌少，市集神色改善。从基本面来看，近期纯碱试验安排减少，本周纯碱产量环比减少 0.3 万吨至 77.2 万吨，近期产量回升，供应端压力增加。卑劣需求小幅下滑，最新碱厂库存环比本周一减少 2.3 万吨至 152.1 万吨，最新友割库库存较前一周减少 1.54万吨至 37.23 万吨。本周浮法玻璃、光伏玻璃产线无变动。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，重碱需求下降，轻碱需求暂时褂讪，中卑劣采购积极性转弱。12 月纯碱入口略升至 0.35 万吨，出口上升至 23.27万吨。宏不雅方面，近期国内房地产销售数据环比略升，低于前年同期水平；海外宏不雅影响偏中性（好意思元指数下落、营业摩擦担忧裁汰）；国内策略扰动裁汰。详细来看，短期纯碱供应增加、需求偏弱，“反内卷”博弈降温，基本面牵扯、纯碱暂时低位颠簸。仓片面，周四纯碱仓单减少 152 张至 70 张。

　　短期纯碱期价低位颠簸，SA2605 日内参考 1170-1210 区间。

　　（胡鹏 期货来去揣测从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　玻璃：  

　　周四玻璃期货小幅反弹，现货价钱握稳至下落。短期玻璃基本面供需双弱，供应压力裁汰。本周玻璃产量环比握稳，卑劣采购积极性一般，库存环比下降，最新玻璃库存环比增加 1.0 万吨至 266.1 万吨，同比增加22.7%。本周玻璃产线无变动。近期玻璃日熔量下降，最新在产日熔量为 150745T/D，同比下降约 4.0%。1-12 月国内房屋兑现面积同比下降 18.1%（降幅扩大），近期房地产销售数据环比略升，低于前年同期水平，最新玻璃深加工订单数目环比增加 0.7 天至 9.3 天。短期玻璃供应下降，部分产线复产点燃预期施压价钱，需求季节性劣势，期价暂时低位颠簸，豪情反弹握续性。

　　短期玻璃期价低位颠簸，FG2605 日内参考 1050-1080。  

　　（胡鹏 期货来去揣测从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　烧碱：  

　　驱散 2026 年 1 月 22 日，SH2602 合约高潮 6 元/吨至 1886 元/吨，SH2603 合约高潮 9 元/吨至 1948元/吨。

　　山东地区 32%离子膜碱主流成交价钱 580-710 元/吨，较上一职责日均价握稳。当地卑劣某大型氧化铝工场液碱采购价钱 615 元/吨，液碱山东地区 50%离子膜碱主流成交价钱 1040-1070 元/吨，较上一职责日均价握稳。卑劣和营业商接货一般，氯碱企业有一定库存压力，但氯碱企业盈利欠安，存挺价意愿，且部分氯碱企业负荷动怒，32%、50%液碱价钱握稳。

　　氯碱企业短期供应督察高位，企业存一定去库压力，但估值视角看现时 ECU 利润欠安，企业存一定的挺价意愿，短期涨跌均有限，颠簸运行。

　　策略：单边颠簸，主力 SH2603 参考价钱区间 1900-2100 元/吨。

　　（欧阳毓珂 期货来去揣测从业信息：Z0023259，仅供参考）

　　PVC：  

　　驱散 2026 年 1 月 22 日日盘收盘，PVC2605 合约高潮 106 元/吨至 4849 元/吨。山东现货-盘面主力基差-269 元/吨（日度走弱 46 元/吨），华北现货-盘面主力基差-559 元/吨（日度走弱 106 元/吨），华南现货-主力基差-249 元/吨（日度走弱 46 元/吨）。

　　短期推行 vs 预期博弈，基本面看供应端开工率环比仍处于上行通谈，供应压力并未显赫缓解，利好音书在于 2026 年 PVC 投产增速大幅回落。短期看基于各异化电价的 2026 年反内卷预测仍将是煤化工链条 PVC 的驱动，且出口退税策略的取消利好 1-3 月出口，短期基本面改善有限，预期偏乐不雅。

　　策略：单边颠簸偏强，主力 V2605 参考价钱区间 4600-5000 元/吨。

　　（欧阳毓珂 期货来去揣测从业信息：Z0023259，仅供参考）

　　聚烯烃：

　　驱散 1 月 22 日日盘收盘，L 主力合约高潮 148 元/吨至 6814 元/吨，LLDPE 华东基差日度走弱 126 元/吨至 11 元/吨；PP 主力合约日度高潮 139 元/吨至 6624 元/吨，PP 拉丝华东基差走弱 111 元/吨至-176 元/吨。

　　1 月中下旬前期试验装配蚁合追念，供应环比大幅上行，市集成交好转现货去库压力不大，但总体看高供应的趋势仍在延续，PE 卑劣需求转入季节性淡季，PP 卑劣加权开工总体握稳。且资本端原油在现时地缘粗拙下转入偏颠簸走势，进一步上行空间相对有限。

　　不雅点：宽幅颠簸，L2605 合约参考运行区间 6700-7000 元/吨，PP2605 合约参考运行区间 6500-6800 元/吨。

　　（欧阳毓珂 期货来去揣测从业信息：Z0023259，仅供参考）

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包袱裁剪：赵想远