时时彩app官方最新版下载中信建投：2026年关税再起？缺陷计谋资源！

发布日期：2026-02-06 12:46 点击次数：60

专题：A股稳中向好热心科技、内需及反内卷投资机遇

　　中信建投证券贪图文|周君芝谢雨心

　　刚刚平息的关税博弈似乎又在卷土重来。

　　先有232走访针对先进芯片，后关连键矿产“180天通牒”，随后跟进格陵兰岛争议和欧洲刑事包袱性关税，制裁伊朗的刑事包袱性关税。

　　关税从来仅仅技能，不是成见。

　　2025年好意思国不吝掀起好意思国我方一手搭建的WTO旧顺序，试图用广义关税指点一轮新的供应链体系。供应链再塑经由亦然好意思国寻求分娩供应安全的经由。

　　以此视角雄厚2026年关税风浪，相较2025年：

　　变化的是关税博弈要点，已从平时的产业备份，落到缺陷计谋资源攫取（矿产、先进芯片）。

　　不变的是关税博弈背后的好意思国意图一以贯之，争夺工业活命权与本领界说权。

　　2025年平时关税扯破旧顺序，作念多黄金；2026年针对性关税博弈，作念多工业体系再造下的缺陷计谋资源。

　　2026年开首，好意思国白宫密集发布了多项行政号召与总统公告，关税冲破再度卷土重来。

　　一、第一张关税牌：232走访剑指缺陷“卡脖子”的计谋边界。

　　当先是先进芯片的“安全供应链”账本。

　　自2026年1月15日起，好意思国矜重对特定类别的高等想象芯片征收25%的从价关税。

　　这次半导体关税有三个特征：1）公告明确针对“八成赋能东说念主工智能与高性能想象”的先进芯片，并非针对通盘集成电路，而是具有极高的本领指向性。2）为了幸免对好意思国自己的科技巨头形成眨眼间休克，行政号召包含了缺陷的豁免要求。3）总统保留了在改日扩大关税覆盖面的职权。

　　在半导体关税奏效的同期，好意思国商务部晓示与中国台湾达成了新的买卖合同：中国台湾本旨5000亿好意思元的对好意思老本进入（2500亿径直投资+2500亿信贷担保），交流好意思国将对台关税从20%下调至15%的“优惠”。

　　其次是缺陷矿产的“180天终末通牒”。

　　针对缺陷矿产的政策接纳了更为遮蔽但一样致命的“谈判要挟”口头。1月14日发布的《治愈加工缺陷矿物偏激繁衍家具入口的公告》，标记着好意思国矜重打响了针对资源加工门径的争夺战。

　　公告并未立即征收关税，而是设定了一个严格的时候表：授权商务部长与买卖代表在180天内（即截止至2026年7月13日）与巨匠供应商进行谈判，达成具有法律不停力的合同。公告出奇提议，将磋议建立缺陷矿产的“最低入口价钱”机制，旨在隆重推销。

　　二、第二张关税牌：地缘政事博弈下关税刀兵化。

　　当先，为给与格陵兰岛，一度接纳刑事包袱性关税施压欧洲八国。

　　跟着北极海冰加快溶化，格陵兰岛在计谋航说念与资源储备上的价值日益突显。好意思国政府一直试图领有格陵兰岛。特朗普上任后，给与格陵兰岛马上被列为新一届政府的计谋优先事项。

　　2026年1月17日，特朗普发布了一则关税声明，径直将版图购买意愿与刑事包袱性关税挂钩。针对丹麦拒却出售格陵兰岛，以及欧洲多国反对好意思国介入北极事务的态度，好意思国晓示对八个欧洲国度（丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰、芬兰）实施关税刑事包袱，原磋磨于2月1号运转加征10%关税。

　　不外随后1月21日，特朗普晓示已与北约就格陵兰岛改日相助事宜达成框架合同；将不会实施原定于2月1日奏效的关税步调。

　　其次，为制裁伊朗，刑事包袱性关税施压与伊朗有买卖交游的国度。

　　1月12日，特朗普晓示对“任何与伊朗伊斯兰共和国作念生意的国度”征收25%的刑事包袱性关税，且“立即奏效” 。25%刑事包袱性关税的打击对象尽管莫得点名，但可能触及中国、土耳其等主要买卖伙伴。然则到现在为止，尚未有详备的海关履行确定出台，这意味着该关税在执行操作层面（海关征收）尚未信得过落地。

　　三、对比2025年，2026年好意思国关税博弈要点发生转向。

　　进入2026年，好意思国关税博弈的要点与2025年比较，出现了两个根人性的转向：

　　其一，从“经贸账”转向“地缘账”，关税已从经济政策器具，时时彩app官方最新版下载演变为奇迹于地缘计谋和国度安全议程的政事器具。

　　其二，关税打击范围减轻：从“全面撒网”转向“精确卡喉”。

{jz:field.toptypename/}

　　这一滑变意味着关税博弈与大国竞争、资源争夺等深层矛盾交汇得更为良好。

　　四、后续关税奈何看？

　　当先，关税仅仅技能，本色上是为竣事特朗普政府的政事诉乞降经济诉求。

　　面前围绕格陵兰的好意思欧关税冲破，抓续不及5天就告一段落，“TACO”交易再度重现。

　　关税从来仅仅技能，不是成见，本色上是为竣事特朗普政府的两大诉求：

　　一是为中期选举造势的政事诉求。据中国新闻社报说念，近期民调浮现，好意思国对委内瑞拉开展大范围军事举止后，总统特朗普的国内举座复旧率仍在40%掌握的低点。跟着中期选举附进，特朗普需要一个新的“好意思国奏凯”叙事。购买格陵兰岛固然在主权上不成行，但能最大化谈判筹码，若能将就欧盟/丹麦在格陵兰稀土设备权、北极航说念戒指权上对好意思蜕化，将被包装为“高大的社交奏凯”，八成极大奋斗选民。

　　二是旨在资源安全的经济诉求。格陵兰领有丰富的稀土和铀矿。在去巨匠化布景下，戒指上游资源比单纯的买卖顺差更缺陷。

　　其次，关于中好意思关税，咱们以为短期内中好意思径直冲破概率低，但背后缺陷矿产、科技边界博弈决然运转。

　　短期内中好意思径直冲破概率偏低，原因有二：

　　一是特朗普磋磨4月访华，访华前夜中好意思冲破加重概率低。

　　二是在特朗普4月访华前，中好意思或进行新一轮买卖谈判，且有谈判效果的可能性较大。

　　但需要注目的是，中好意思关税博弈不会是短期的买卖摩擦，从2018年买卖战起算，中好意思博弈依然演绎了8年。

　　若是说以往的买卖战是争夺商场份额，那么2026年针对缺陷矿产与半导体的举止，则是为了争夺工业活命权与本领界说权，中好意思在缺陷矿产、科技边界博弈正在潜入。

　　好意思国政府的逻辑卓著明晰：必须在“上游资源加工”和“下流算力中枢”两个端点上，割断对竞争敌手的依赖，同期通过关税壁垒迫使盟友将产能调换至交意思国脉土。