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　　中金发布研报称，保诚（02378）现时交游于1.0x/0.8x 26e/27e P/EV。该行守护公司跑赢行业评级不变，基于印度搭伙公司上市对盈利影响，该行上调公司25e EPS 1.8%至1.06好意思元；该行看好公司中国大陆业务发展和新任董事会主席给公司异日筹划带来的积极变化，上调公司26e EPS 9.5%至1.24好意思元，初次引入27e EPS 1.44好意思元；守护筹划价151.35港元不变，对应1.2x/1.0x 26e/27e P/EV，较现时股价有24%高涨空间。

　　中金主要不雅点如下：

　　公司现状

　　2025年12月19日，保诚晓示其与印度工业信贷投资银行搭伙的子公司ICICI Prudential Asset Management Company Limited于印度国度证券交游所完成初次公开募股（IPO）。保诚暗示，这次刊行净收益（包括此前Pre-IPO融资）约为14亿好意思元，拟用于普及鞭策讲演。

　　新一循环购政策公布

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　　2026年1月6日，公司晓示推出新一轮12亿好意思元股票回购洽商，时时彩app官方最新版下载将于本年12月18日前完成（其中约有7亿好意思元来自本次IPO所得收益），延续其2024年6月推出的20亿好意思元回购洽商（已于2025年完成）。该行觉得在饱胀的目田盈余和细密的筹划开动下，公司将继续奋力于普及鞭策讲演。

　　见原董事会孤独主席换届后的政策成见

　　公司此前公告Douglas Flint爵士将于2026年5月接任公司非试验董事和董事会主席，其曾担任汇丰集团、Aberdeen Group plc和IP Group plc主席，在钞票措置、资产措置等限制均有丰富教育，刻薄见原其上任后的政策成见、财务筹划及投资者预期的可能变化。

　　重申看好中国大陆业务发展

　　公司9M25新业务利润（NBP）在固定汇率（CER）下同比+13%，其中3Q25中国香港、中国大陆业务NBP均录得两位数增长。该行重申此前判断，中国大陆保障业正迈入黄金发延期，在“进款搬家”和客群升级配景下，公司中国大陆业务有望继续守护较快增长。

　　风险辅导：新单保费增速不足预期；好意思债利率和老本阛阓大幅波动；国外金融风险事件。

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遭殃剪辑：史丽君